ДОВГОСТРОКОВЕ ПОРТФЕЛЬНЕ ІНВЕСТУВАННЯ У ФОРМУВАННІ ФІНАНСОВОЇ АРХІТЕКТУРИ ВІДНОВЛЕННЯ УКРАЇНИ
DOI:
https://doi.org/10.32782/inclusive_economics.13-10Ключові слова:
довгострокове інвестування, портфельні інвестиції, ринок капіталу, ОВДП, інституційні інвестори, муніципальні облігації, сталі фінанси, відновлення економікиАнотація
У статті обґрунтовано роль довгострокового портфельного інвестування у фінансовій архітектурі відновлення України. На основі даних за 2017–2026 роки показано швидке зростання ринку ОВДП і водночас структурну слабкість корпоративного, муніципального та інституційного сегментів ринку капіталу. Доведено, що відновлення потребує не лише державних боргових інструментів, а багатоканальної системи мобілізації заощаджень, у якій поєднуються цільові облігації відновлення, корпоративні й муніципальні випуски, інститути спільного інвестування, недержавні пенсійні фонди та сталі фінансові інструменти. Запропоновано напрями переходу від ОВДП-домінантної моделі до ширшої системи довгострокового портфельного капіталу з урахуванням прозорості, гарантійного захисту, цифрового доступу інвесторів та європейських стандартів розкриття інформації.
Посилання
Барановський О. І. Філософія безпеки: монографія. Київ: УБС НБУ, 2014. 831 с.
Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. Звіт про роботу Комісії у 2024 році. URL: https://www.nssmc.gov.ua/wp-content/uploads/2025/06/zvit-nktspfr-2024-rik-1-1.pdf (дата звернення: 02.09.2026).
Міністерство фінансів України. ОВДП, що перебувають в обігу. URL: https://mof.gov.ua/uk/ovdp-shho-perebuvajut-v-obigu (дата звернення: 02.09.2026).
Обсяги ОВДП, які знаходяться в обігу. Minfin за даними Міністерства фінансів України та Національного банку України. URL: https://index.minfin.com.ua/ua/finance/bonds/volumes/ (дата звернення: 02.09.2026).
Українська асоціація інвестиційного бізнесу. Огляд діяльності індустрій управління активами інституційних інвесторів та адміністрування пенсійних фондів в Україні за 4-й квартал 2024 року та 2024 рік. Загальні результати. 2025. URL: https://www.uaib.com.ua/news/ukr-stat/za-4-y-kvartal-2024-roku-zagalni-rezultati (дата звернення: 02.09.2026).
Шишков С. Є. Залучення індивідуальних інвесторів до фондового ринку України: технології та інструментарій. Український соціум. 2022. № 3(82). С. 64–83. DOI: https://doi.org/10.15407/socium2022.03.064
Тимошенко Н. М. Стратегічні напрями розвитку фондового ринку України. Економіка та суспільство. 2023. Вип. 53. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2023-53-11
Чернега В. В. Сучасний стан та перспективи розвитку фондового ринку України. Економіка та суспільство. 2024. Вип. 67. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-67-144
Невідома О. В., Тригубченко Є. Г. Фондовий ринок України в умовах воєнного стану: проблеми та перспективи розвитку. Ефективна економіка. 2023. № 8. DOI: https://doi.org/10.32702/2307-2105.2023.8.33
Драган О., Качан Д., Мельник С. Фондовий ринок України в воєнно-економічних реаліях: перспективи для відбудови капіталу в поствоєнний період. Економіка та суспільство. 2025. Вип. 80. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2025-80-127.
Бачо Р. Й., Пойда-Носик Н. Н., Макарович В. К., Ганусич В. О., Вайданич Д. Прогноз розвитку фондового ринку України в умовах економічної нестабільності. Сталий розвиток економіки. 2025. № 4(55). С. 409–418. DOI: https://doi.org/10.32782/2308-1988/2025-55-56
OECD. Mapping Ukraine’s Financial Markets and Corporate Governance Framework for a Sustainable Recovery. Paris: OECD Publishing, 2025. DOI: https://doi.org/10.1787/866c5c44-en
OECD. Stronger Financial Markets and Institutions for Ukraine’s Recovery. Paris: OECD Publishing, 2026. DOI: https://doi.org/10.1787/0c41c8ac-en
World Bank. Ukraine Fifth Rapid Damage and Needs Assessment (RDNA5): February 2022 – December 2025. Washington, DC: World Bank, 2026. URL: https://documents.worldbank.org/en/publication/documents-reports/documentdetail/099022026094036395 (дата звернення: 02.09.2026).
International Organization of Securities Commissions. IOSCO Issues Final Report on Updated Liquidity Risk Management Recommendations for Collective Investment Schemes. 2025. URL: https://www.iosco.org/news/pdf/IOSCONEWS771.pdf (дата звернення: 02.09.2026).
Markowitz H. Portfolio selection. The Journal of Finance. 1952. Vol. 7. No. 1. P. 77–91. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x
Sharpe W. F. Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk. The Journal of Finance. 1964. Vol. 19. No. 3. P. 425–442. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x
Levine R. Financial development and economic growth: views and agenda. Journal of Economic Literature. 1997. Vol. 35. No. 2. P. 688–726.
Merton R. C. Financial innovation and the management and regulation of financial institutions. Journal of Banking & Finance. 1995. Vol. 19. Is. 3–4. P. 461–481. DOI: https://doi.org/10.1016/0378-4266(94)00133-N
Friede G., Busch T., Bassen A. ESG and financial performance: aggregated evidence from more than 2000 empirical studies. Journal of Sustainable Finance & Investment. 2015. Vol. 5. Is. 4. P. 210–233. DOI: https://doi.org/10.1080/20430795.2015.1118917
Martini A. Socially responsible investing: from the ethical origins to the sustainable development framework of the European Union. Environment, Development and Sustainability. 2021. Vol. 23. P. 16874–16890. DOI: https://doi.org/10.1007/s10668-021-01375-3.
Baranovskyi, O. I. (2014). Filosofiia bezpeky [Philosophy of security]. UBS NBU.
National Securities and Stock Market Commission. (2025). Zvit pro robotu Komisii u 2024 rotsi [Report on the Commission’s work in 2024]. Available at: https://www.nssmc.gov.ua/wp-content/uploads/2025/06/zvit-nktspfr-2024-rik-1-1.pdf
Ministry of Finance of Ukraine. (2026). OVDP, shcho perebuvaiut v obihu [Domestic government bonds in circulation]. Available at: https://mof.gov.ua/uk/ovdp-shho-perebuvajut-v-obigu
Minfin. (2026). Obsiahy OVDP, yaki znakhodiatsia v obihu [Volumes of domestic government bonds in circulation]. Available at: https://index.minfin.com.ua/ua/finance/bonds/volumes/
Ukrainian Association of Investment Business. (2025). Ohliad diialnosti industrii upravlinnia aktyvamy instytutsiinykh investoriv ta administruvannia pensiinykh fondiv v Ukraini za 4-y kvartal 2024 roku ta 2024 rik [Review of asset management and pension fund administration industries in Ukraine for Q4 2024 and 2024]. Available at: https://www.uaib.com.ua/news/ukr-stat/za-4-y-kvartal-2024-roku-zagalni-rezultati
Shyshkov, S. Ye. (2022). Zaluchennia indyvidualnykh investoriv do fondovoho rynku Ukrainy: tekhnolohii ta instrumentarii [Attracting individual investors to the stock market of Ukraine: Technologies and tools]. Ukrainskyi sotsium, no. 3(82), pp. 64–83. DOI: https://doi.org/10.15407/socium2022.03.064
Tymoshenko, N. M. (2023). Stratehichni napriamy rozvytku fondovoho rynku Ukrainy [Strategic directions of the development of the stock market of Ukraine]. Ekonomika ta suspilstvo, no. 53. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2023-53-11
Cherneha, V. V. (2024). Suchasnyi stan ta perspektyvy rozvytku fondovoho rynku Ukrainy [Current state and prospects for the development of the stock market of Ukraine]. Ekonomika ta suspilstvo, no. 67. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-67-144
Nevіdoma, O. V., & Tryhubchenko, Ye. H. (2023). Fondovyi rynok Ukrainy v umovakh voiennoho stanu: problemy ta perspektyvy rozvytku [The stock market of Ukraine under martial law: Problems and development prospects]. Efektyvna ekonomika, no. 8. DOI: https://doi.org/10.32702/2307-2105.2023.8.33
Drahan, O., Kachan, D., & Melnyk, S. (2025). Fondovyi rynok Ukrainy v voienno-ekonomichnykh realiiakh: perspektyvy dlia vidbudovy kapitalu v postvoiennyi period [The stock market of Ukraine in war-economic realities: Prospects for capital rebuilding in the post-war period]. Ekonomika ta suspilstvo, no. 80. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2025-80-127
Bacho, R. Y., Poida-Nosyk, N. N., Makarovych, V. K., Hanusych, V. O., & Vaidanych, D. (2025). Prohnoz rozvytku fondovoho rynku Ukrainy v umovakh ekonomichnoi nestabilnosti [Forecast of the development of the stock market of Ukraine under economic instability]. Stalyi rozvytok ekonomiky, no. 4(55), pp. 409–418. DOI: https://doi.org/10.32782/2308-1988/2025-55-56
OECD. (2025). Mapping Ukraine’s financial markets and corporate governance framework for a sustainable recovery. OECD Publishing. DOI: https://doi.org/10.1787/866c5c44-en
OECD. (2026). Stronger financial markets and institutions for Ukraine’s recovery. OECD Publishing. DOI: https://doi.org/10.1787/0c41c8ac-en
World Bank. (2026). Ukraine Fifth Rapid Damage and Needs Assessment (RDNA5): February 2022 – December 2025. Available at: https://documents.worldbank.org/en/publication/documents-reports/documentdetail/099022026094036395
International Organization of Securities Commissions. (2025). IOSCO issues final report on updated liquidity risk management recommendations for collective investment schemes. Available at: https://www.iosco.org/news/pdf/IOSCONEWS771.pdf
Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. The Journal of Finance, no. 7(1), pp. 77–91. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x
Sharpe, W. F. (1964). Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The Journal of Finance, no. 19(3), pp. 425–442. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x
Levine, R. (1997). Financial development and economic growth: Views and agenda. Journal of Economic Literature, 35(2), 688–726.
Merton, R. C. (1995). Financial innovation and the management and regulation of financial institutions. Journal of Banking & Finance, no. 19(3–4), pp. 461–481. DOI: https://doi.org/10.1016/0378-4266(94)00133-N
Friede, G., Busch, T., & Bassen, A. (2015). ESG and financial performance: Aggregated evidence from more than 2000 empirical studies. Journal of Sustainable Finance & Investment, no. 5(4), pp. 210–233. DOI: https://doi.org/10.1080/20430795.2015.1118917
Martini, A. (2021). Socially responsible investing: From the ethical origins to the sustainable development framework of the European Union. Environment, Development and Sustainability, no. 23, pp. 16874–16890. DOI: https://doi.org/10.1007/s10668-021-01375-3
##submission.downloads##
Опубліковано
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2026 Г. В. Петрусевич
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
